Global Convertible Bonds
Participer à la hausse des marchés actions mondiaux tout en s'appuyant sur le plancher obligataire des convertibles : une gestion active de conviction, sans indice de référence, dans un cadre UCITS à liquidité quotidienne.
Produit non garanti en capital, pouvant être difficile à comprendre. Les investissements sous-jacents ne prennent pas en compte les critères de l'Union européenne en matière d'activités économiques durables.
La convexité, une asymétrie recherchée
Une obligation convertible combine un plancher obligataire (coupon, remboursement au pair, séniorité sur les actions) et une option de conversion en actions de l'émetteur.
Plancher obligataire
En cas de repli des marchés, le comportement du titre tend à se rapprocher de celui d'une obligation classique.
Option de conversion
Le porteur participe à une partie de la hausse de l'action sous-jacente, sans en supporter l'intégralité du risque.
Asymétrie sur un cycle
Cette dissymétrie rendement / risque, appelée convexité, est la propriété centrale que la gestion cherche à capter dans la durée.
Une gestion de conviction, sans indice de référence
Double analyse crédit / actions
Chaque dossier est instruit sur ses deux jambes : qualité du bilan et du crédit d'une part ; valeur de l'optionnalité actions d'autre part (delta, sensibilité à la volatilité, prime de conversion, clauses). Cette lecture hybride fonde la sélection de titres.
Conviction et concentration
Un portefeuille resserré d'une trentaine de lignes, géré activement sans benchmark. La construction reflète des choix d'émetteurs et de profils (équilibrés, à fort delta, orientés rendement), plutôt que la réplication d'un univers.
Discipline de risque
Long-only, couvertures ciblées : change à terme pour piloter l'exposition USD, protections optionnelles tactiques sur indices. Poche de liquidités pour saisir primaires et dislocations ; suivi quotidien de la VNI et des indicateurs de risque.
Thématiques observées dans le portefeuille au 30 septembre 2026, mentionnées à titre d'illustration ; elles ne constituent pas une recommandation d'investissement et sont susceptibles d'évoluer.
Photographie au 30 septembre 2026
Allocation par type d'instrument
Répartition géographique des émetteurs
Répartitions au 30 septembre 2026, source : relevé de valorisation du compartiment. L'exposition aux devises s'établit à 61,9 % en euro, 36,5 % en dollar et 1,6 % en yen, selon la fiche mensuelle à la même date. La poche convertible au sens large représente environ 72 % de l'actif net, au-dessus du seuil contractuel de 51 %. Les répartitions sont susceptibles d'évoluer.
Valeur liquidative et performances
Classe A · EUR Capitalisation · LU0950378447
Valeur liquidative en euros · Données au 13 octobre 2026Valeur liquidative quotidienne de la classe A, sur l'historique disponible depuis janvier 2018. Le trait discontinu marque le niveau de 100 €. Les performances chiffrées ci-dessous sont arrêtées au 30 septembre 2026. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles s'entendent nettes de frais courants et de commissions de performance (classe A) et ne tiennent pas compte des éventuels droits d'entrée. La valeur des investissements peut fluctuer à la hausse comme à la baisse.
| Classe A | 1 mois | Année en cours | 1 an | 3 ans | 5 ans | Depuis le lancement |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Cumulée | −1,22 % | 4,86 % | 3,07 % | 27,70 % | 14,49 % | 27,99 % |
| Annualisée | – | – | – | 8,49 % | 2,74 % | 3,24 % |
| Années civiles | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Classe A | 8,53 % | 7,61 % | 10,25 % | −13,13 % | 1,65 % | 3,10 % | 4,12 % |
Performances de la classe A, nettes de frais courants et de commissions de performance, hors droits d'entrée. La performance depuis le lancement se mesure à partir du 1er janvier 2019, date de création indiquée pour la classe A, où sa valeur liquidative s'établissait à 94,25 € ; le graphique ci-dessus couvre l'historique plus long disponible depuis janvier 2018. Le capital n'est pas garanti.
Principales positions
Poids en pourcentage de l'actif net au 30 septembre 2026, sur un portefeuille de 36 lignes.
| Position | Profil | Pays | Devise | Poids |
|---|---|---|---|---|
| Exail Technologies 4,0 % Perp | Crédit défense | France | EUR | 5,17 % |
| BNP Paribas Fortis FRN Perp CV | Convertible financière | Belgique | EUR | 4,43 % |
| NextEra Energy (préf. conv.) | Utilities / rendement | États-Unis | USD | 4,18 % |
| Super Micro 2,25 % 2028 CV | Convertible IA / delta | États-Unis | USD | 4,12 % |
| Zalando 0,625 % 2027 CV | Convertible e-commerce | Allemagne | EUR | 3,61 % |
| Vinci 0,7 % 2030 CV | Convertible équilibrée | France | EUR | 3,60 % |
| Orpar 2,0 % 2031 CV | Convertible holding | France | EUR | 3,58 % |
| Legrand 1,5 % 2033 CV | Convertible équilibrée | France | EUR | 3,47 % |
| Euronext 1,5 % 2032 CV | Convertible infrastructure de marché | Pays-Bas | EUR | 3,25 % |
| Strategy 0,625 % 2028 CV | Convertible crypto-actifs | États-Unis | USD | 3,25 % |
Positions détenues au 30 septembre 2026, citées à titre d'illustration de la composition du portefeuille à une date donnée. Elles ne constituent pas une recommandation d'achat ou de vente et sont susceptibles d'évoluer.
Un véhicule institutionnel, accessible dès 100 €
| Classe | ISIN | Devise | Politique | Lancement | Frais de gestion | VNI 13/10/2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| A | LU0950378447 | EUR | Capitalisation | 01/01/2019 | 1,25 % | 120,00 € |
| B | LU2596552187 | EUR | Distribution | 19/01/2024 | 1,25 % | 110,99 € |
| D(H) | LU2596552260 | USD couverte | Capitalisation | 26/03/2024 | 1,25 % | 121,83 $ |
Valeurs liquidatives au 13 octobre 2026. Les performances présentées plus haut sont arrêtées au 30 septembre 2026 ; les données de portefeuille proviennent du relevé de valorisation et de la fiche mensuelle du compartiment, arrêtés à la même date.
Souscription initiale minimale de 100 € / 100 $. Droit d'entrée maximal de 3 % (rétrocédé aux distributeurs) ; pas de frais de rachat ni de conversion.
Commission de performance. Modèle High Water Mark assorti d'un seuil de déclenchement : une commission de 5 % au-delà d'un rendement de 4,5 % par an, sur une période de référence allant du 1er janvier au 31 décembre. Elle s'applique depuis le 1er janvier 2026, à la suite d'une décision de l'assemblée générale ; le KID affiche donc 0,00 % au titre de l'exercice précédent, où elle n'existait pas encore.
Liquidité quotidienne. VNI calculée chaque jour ouvré au Luxembourg ; cut-off à 16 h 00 CET (J−1), VNI publiée en J+1, règlement en J+2 au plus tard.
Coûts courants (KID, classe A) : 1,81 % par an, auxquels s'ajoutent 0,06 % de coûts de transaction estimés. Taxe d'abonnement luxembourgeoise de 0,05 %.
Ludovic Cauchie, CFA
La gestion financière du compartiment est assurée par Privalux Management S.A., au sein d'un cadre opérationnel structuré autour d'Edmond de Rothschild Asset Management (Luxembourg), ManCo, et d'Edmond de Rothschild (Europe), dépositaire.
LinkedInDocuments réglementaires
Toute décision d'investissement doit se fonder sur la documentation légale du fonds : prospectus et document d'informations clés (KID).
Factsheets
Rapports mensuels par classe de parts.
Prospectus
Prospectus complet de Gekko Fund SICAV, incluant le compartiment Global Convertible Bonds.
Comprendre les risques avant d'investir
L'indicateur synthétique de risque (SRI) classe le fonds en catégorie 3 sur 7, soit un niveau de risque entre bas et moyen, sur un horizon de détention recommandé de 5 ans.
Avertissements
Le capital n'est pas garanti : l'investisseur peut perdre tout ou partie de son investissement. Produit « non simple », pouvant être difficile à comprendre. Les classes de parts non couvertes comportent un risque de change. L'indicateur de risque suppose la conservation du produit pendant 5 ans.
Le prospectus qualifie le compartiment de niveau de risque et de volatilité significatif, principalement exposé aux risques de crédit et de marché. Principaux facteurs de risque :
- Titres convertibles : instruments hybrides, plus volatils que des obligations classiques
- Risques de crédit et de taux d'intérêt : y compris obligations à haut rendement (≤ 50 %)
- Risques de marché et actions : exposition actions jusqu'à 15 % de l'actif net
- Risque de change : titres en devises autres que l'euro jusqu'à 100 %
- Marchés émergents : jusqu'à 20 % de l'actif net
- Liquidité, volatilité, contrepartie et produits structurés
- Risques opérationnel et juridique
Le dispositif de maîtrise des risques repose sur la fonction permanente de gestion des risques de la ManCo (circulaire CSSF 10-04), un système de limites internes et le calcul de l'exposition globale selon la méthode des engagements.